Оферта Норникеля - хорошая инвестиционная идея! 

Мы считаем данную оферту Норникеля хорошей торговой идеей, учитывая текущую конъюнктуру на финансовых рынках. Однако по завершении срока приема заявок акции компании могут сильно снизиться в цене, в связи с чем мы рекомендуем не дожидаться выкупа акций, а продать их по более высоким ценам на бирже в конце октября.

Сегодня Норникель опубликовал все необходимые для проведения buy-back документы, в которых сообщается следующее.
Прием заявок на выкуп начнется с 16:00 МСК 28 сентября 2011 г. и закончится в 16:00 МСК 28 октября 2011 г. и может быть продлен по решению выкупающей акции и АДР «дочки» Норникеля NN Investments.
Всего компания выкупит 7.71% уставного капитала (14 705 882 обыкновенных акций) в виде акций и ADS по цене $306 за бумагу.
Если общее количество поданных на выкуп акций и ADS превысит вышеуказанный объем, заявки будут исполняться на пропорциональной основе, за исключением миноритарных пакетов размером до 100 обыкновенных акций и до 1000 ADS, которые будут выкуплены в полном объеме. Пропорции будут округляться в меньшую сторону.
Более подробная информация, меморандум и формы заявок расположены на сайте [внешняя ссылка]
По текущему курсу доллара Норникель заплатит за каждую акцию RUR 9.7 тыс., за ADS – $30.6, что более чем на 40% выше текущих котировок. Если на выкуп акций будет подан весь free-float (по нашим оценкам, он составляет 22.7%), то Норникель выкупит каждую третью акцию. Однако тут стоит учитывать, что обычно не весь free-float подавался к выкупу, т. к. порядка 3-5% акций Норникеля может приходиться на держателей этих бумаг с приватизации. Также стоит учитывать, что Интеррос, владеющий около 30% акций ГМК, также может участвовать в buy-back, что негативно отразится на объеме пропорционального выкупа.
По нашим оценкам, в итоге компания может выкупить каждую третью-пятую акцию из предъявленных, что позволит получить минимум 8-14% доходности от текущих котировок. Подача заявок с количеством менее 100 акций (1000 ADS) может принести 40-процентную доходность, однако активы в этих бумагах будут заморожены примерно до 21 ноября, учитывая двухнедельный срок на подведение итогов buy-back и недельный – на выплату средств по заявке.